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Degussa halten
20.10.2003
AC Research
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien des im MDAX notierten Anbieters von Spezialchemie Degussa (ISIN DE0005421903 / WKN 542190) zu halten.
Die Geschäftsleitung habe am heutigen Morgen mitgeteilt, eine Wertberichtigung in Höhe von 500 Millionen Euro im Bereich Feinchemie vornehmen zu müssen.
Von diesen 500 Millionen Euro würden 250 Millionen Euro auf Goodwill aus Fusionen und Akquisitionen und 250 Millionen Euro auf sonstige immaterielle Vermögensgegenstände entfallen. Die Notwendigkeit der Wertberichtigungen habe sich im Rahmen eines Impairment-Tests ergeben, so die Analysten von AC Research.
Weiterhin wolle das Management der Gesellschaft die Aktivitäten des Unternehmensbereichs Fein & Industriechemie neu ordnen. So habe das Unternehmen in den vergangenen 2 Jahren die Feinchemie von Hüls, SKW Trostberg, Laporte und der alten Degussa an weltweit 19 Standorten zu Einheiten zusammengefügt. Künftig wolle Degussa nun in dem neu strukturierten Unternehmensbereich Fein & Industriechemie jeweils Aktivitäten innerhalb von Geschäftsbereichen, die ähnliche Strategien verfolgen würden und vergleichbare operative Markt- und Kundenanforderungen hätten, bündeln.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 24,90 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von gut 5,1 Milliarden Euro. Damit erscheine das Unternehmen auf dem derzeitigen Kursniveau im Vergleich zu Konkurrenzunternehmen eher günstig bewertet. Auf der anderen Seite würden die RAG und E.ON derzeit jeweils 46,48% der Geschäftsanteile von Degussa halten. Damit liege der Freefloat bei nur 7,04%, was den Titel relativ illiquide mache. Aus diesem Grund erscheine ein Bewertungsabschlag gerechtfertigt. Insgesamt rechne man bei der Aktie, die derzeit mit einem KGV 2004e von 10 bewertet werde, in den kommenden Monaten mit einer marktkonformen Entwicklung.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der Degussa AG zu halten.
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